【资讯】H股跌出钱景热点或转向大盘股

H股跌出“钱景” 热点或转向大盘股

日前部分外资机构分析师在接受中国证券报记者采访时指出，经历过前期震荡后，目前港股整体已经开始企稳，特别是H股已经跌出“钱景”，相对于一些中小盘股票 ，H股在今年下半年更加具有投资价值。

日前部分外资机构分析师在接受中国证券报记者采访时指出，经历过前期震荡后，目前港股整体已经开始企稳，特别是H股已经跌出“钱景”，相对于一些中小盘股票 ，H股在今年下半年更加具有投资价值。　　H股反弹空间大　　瑞银证券H股策略分析师陆文杰对中国证券报记者表示，在今年年底之前H股依然具有上升空间。　　陆文杰指出，首先，从A股对H股影响角度来看，虽然A股从6月底开始下挫，但开始时H股跌幅相对较小，随后曾出现3天暴跌，主要原因一个是资金问题，A股很多公司遭遇停牌，许多机构投资者或基金公司不得不卖出港股；另一个则是市场担忧系统风险，部分投资者曾担心离岸人民币汇率暴跌。但之后两地市场都稳定下来，这两大引起暴跌的原因也不复存在，即使未来A股再次下行，港股也不会受牵连，因为预计监管层不会再允许大规模停牌，港股流动性也就不会受到过多影响。　　其次，从泡沫角度来看，A股可能还存在一定泡沫，但港股市场泡沫不大，按照瑞银的量化统计，将股票价值分为三部分，港股目前已经跌完了第二和第三部分，只剩下第一部分，所以泡沫较少，估值合理。此外，值得注意的是，在这一轮港股下跌中，在香港的内地投资者损失较高，因为他们更多青睐于小盘股、“港A股”，这些股票在遇到资金流紧张时只有卖出而没有人买入。这也从侧面说明了小盘股在A股流动性较好但在港股市场却不是，它们没有海外机构参与，海外机构也在这轮投资中更坚定了“价值投资”的理念，很多机构风险控制的意识很强。　　陆文杰认为，正是这种投资理念，使得海外机构在资金上没有受到太大影响，从“价值投资”角度看，值得投资的标的仍较多。展望未来，今年4月份港股中小盘股开始领先的市场风格将受到抑制，下半年大盘股、估值合理、主题前景明确的板块将受到青睐，而一些主题相对模糊的板块可能将暂时被搁置。从行业板块来看，估值便宜的房地产 、银行，增长可见的医疗和IT硬件板块都值得看好。　　下半年资金面或充裕　　多家外资机构指出，受到内地资金流入以及美联储加息在即等因素影响，港股下半年资金面将较为充裕。　　陆文杰指出，此轮A股调整对“深港通”等大的政策不会有大的影响，即使其略为延后，因为监管层还是有意图把资金向海外市场疏导。而这些资金面因素无疑将成为对港股市场的催化剂，使其流动性充裕，让投资者能更好地发现价值。　　德意志银行分析师也持类似观点，认为今年下半年有望会推出“深港通”及QDII2。该行分析师表示，随着港股成交额创下自内地准许公募基金南下投资后的近4个月最低水平，该行认为H股已见底，预计今年全年将呈现出“W”形走势，恒生国企指数年底目标为14000点，潜在升幅达19%。　　德银从四方面分析认为H股中线向好。在宏观经济方面，内地经济基本面因素出现改善，预期内地固定资产投资将刺激下半年经济增长，房地产投资增长将结束放缓趋势，因为房地产销售已经转强。在流动性方面，预计H股下半年会吸引资金流入，全球投资者的焦点将由希腊及中国内地转至美国加息，H股资金面将受到港元盯住美元汇率，内地经济向好、资金或加速涌港的双重利好。在估值方面，H股估值仍非常便宜。沪深300指数预测一年市盈率(PE)跌至13.9倍，虽然已更趋合理，但H股PE更低至9.9倍，较10年平均水平仍折让16%，而且亦大幅低于亚洲其它新兴市场 。在企业盈利方面，虽然整体预计H股企业盈利增长或进一步放缓，但非银行的金融业、中游工业股、新经济板块有望增长较佳，银行、上游产业及消费行业表现将参差不齐。　　行业板块方面，德银建议“重仓”金融股、科网、工业及公用事业股，“轻仓”电讯及能源股。　　大和证券则认为，中央政府出招后，稳定了内地市场，港股市场也结束动荡，但很多港股投资者仍然较为审慎，尤其是对中小型股，预计在业绩期后港股的市场风格将出现一定转换，一些投资热点可能出现轮动。

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