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光大港口具备防御特征看好4只股

发布时间:2021-01-08 01:09:10 阅读: 来源:发钗厂家

港口生产略有回升:

2012年1-10月份,全国港口累计完成货物吞吐量80.61亿吨,同比上升6.70%,增速较去年同期下降6.90个百分点。沿海港口累计完成货物吞吐量55.19亿吨,同比上升7.50%,增速较去年同期下降6.10个百分点。全国港口累计完成集装箱吞吐量14,610万TEU,同比上升8.10%,增速较去年同期下降4.50个百分点。沿海港口累计完成集装箱吞吐量13,037万TEU,同比上升7.70%,增速较去年同期下降4.20个百分点。

内、外需改善:

2012年10月份出口增长11.60%,增速较上月上升1.71个百分点、较去年同期下降4.17个百分点。分商品来看,纺织品、机电产品和高新技术产品出口增速恢复至10.0%左右,服装、鞋类出口增速回升至20.0%左右,家具、塑料制品出口增速增长接近50.0%。10月份出口增长在时隔4个月之后重新回到双位数,主要是因为外需有所改善,我们预计这将使外贸出口货物吞吐量维持平稳增长态势。

2012年10月份进口增长2.40%,增速较上月上升0.02个百分点、较去年同期下降26.11个百分点。下游需求有所回暖,从产量情况看,粗钢产量增长6.0%、原油产量增长8.4%,均高于上个月;从进口量情况看,铁矿石增长13.0%、原油增长13.8%、成品油增长10.0%初级塑料增长10.3%,均高于上月。经济企稳复苏的态势仍在延续、且更加明显,在这种情况下,我们认为外贸进口货物和内贸货物吞吐量增速继续下行风险减小。

行业估值基本合理:

近4周,A股港口行业指数跑赢沪深300指数约1.67个百分点,在市场整体下行的背景下,港口行业的抗跌性有所体现。目前A股港口行业整体PE约为13.8倍,沪深300整体PE约为9.7倍,由于港口生产形势相对平稳、具备防御特征,我们认为港口行业估值基本合理。

投资建议:

维持港口行业“增持”评级。散杂货类港口中,我们看好日照港(600017)(600017)、唐山港(601000)(601000);集装箱类港口中,我们看好深赤湾A(000022);综合类港口中,我们看好连云港(601008)(601008).

风险提示:

经济增速放缓、贸易需求下降、大宗商品需求下滑、吞吐量低于预期等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。

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