光大证券2011年A股市场乐观荐四大投资主题

会议期间,光大证券研究所首席宏观分析师潘向东和策略分析师开文明分别以“‘攘外先安内’的失衡矫正”、“变革的力量——创新引领转型”为题,对2010年和2011年的宏观经济和A股市场进行了深入浅出的分析与预判。

光大证券研究所首席宏观分析师潘向东博士认为,在没有寻找出新的经济增长点之前,发达国家进行货币宽松是唯一的选择。由于美元特殊的地位以及美国对通胀的承受力更强,因此,弱美元将维系较长的时间。对于中国经济而言,目前中国面临着两难,即回升不稳与通胀并存。未来中国的经济增长仍然依赖投资,既要抑制房价,又要通过稳定投资的方式实现保增长的目标,那么加大保障房建设将成为首选。2011年是“十二五”规划的第一年,很多涉及战略性新兴产业的投资会得以快速投放。流动性方面依然充裕,通胀预期将贯穿全年。

潘博士认为,目前中国面临人民币升值压力和收入分配不合理的外部、内部失衡,不管是从贸易余额的角度还是从投资储蓄缺口的角度来看,在稳定经济增长,维持社会稳定的背景下,当前更需要做的是进行国民收入分配制度改革,培养中产阶级,逐步过渡到依靠消费拉动经济增长的结构转型。在政策组合上,将出台稳货币、改财税、控价格、疏流动的“防滞胀”的政策组合。货币政策上,将继续保持货币政策的延续性;财政政策上,税制改革将成为关键;控价格政策上,短期内以行政手段为主,经济手段为辅,物价上涨预期贯穿全年;此外,将通过资本市场来解决当前的两大矛盾,即过于集中于银行信贷的金融风险和疏导过多的流动性,从而抑制通胀。

投资策略方面,光大证券研究所策略团队对2011年的市场持相对乐观的态度,认为企业盈利能够继续保持较快速的增长,市场的流动性依然相对充裕。虽然2011年的过程可能比较复杂,但全年来看,市场仍然是一根上升的阳线。光大策略团队认为明年的市场主线离不开通胀与转型,市场会在较长时间内受到四条主线的影响,即通货膨胀与政策紧缩、经济转型与结构调整、人民币升值、经济复苏。

投资主题和行业配置方面,光大证券策略团队认为“变革”是主旋律,未被充分挖掘的“变革力量”是影响2011年投资主题的核心变量。并推荐四大投资主题:战略新兴产业、文化产业、资源和产业升级。大类板块的总体策略是战略配置成长类和稳定增长类,相机配置周期类。从全年来看,最看好的六个板块是新一代信息技术、新能源、节能环保、文化传媒、装备制造和资源。

在随后进行的行业报告会上,光大证券行业分析师对各自的行业进行了详细的分析与预判。会议期间,中国平安、中国太保(601601)、民生银行(600016)、光大银行(601818)、建设银行、万科、招商地产(000024)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、中国中冶(601618)等130余家上市公司代表就市场关心的问题与投资者进行了面对面的充分交流和沟通。

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