2013年行情值得期待

2013年行情值得期待

2012年完美收宫，收于2269点，全年涨3.17%，K线为一根标准阳十字星，它出现于连续两年下跌之后，为强烈触底回升组合年K线组合。基于其他因素，2013年充满期待，充满活力。　　期待的是新一轮行情的开始。就市场直觉而言，支撑的理由还不少：首先，它伴随一轮经济增长周期兴衰，且新增长动力又伴随新一轮制度变革，其动力前所未有或者说面临前所未有的挑战；其次，股市来身也迎来新一轮创新发展期，为股权全流通之后的价值定位重塑的新时期；与此同时，本轮调整级别也符合诞生大行情的技术条件，1949点出现于6124点见历史大顶之后第二轮大调整，调整时间为第一轮调整的三倍(39个月)，幅度达44%。基于以上几点，大家一下子又重新回到大牛市的憧憬。低估值的金融地产成为各路机构投资者的首选，其理由也十分简单，市盈率10倍不到，如果是一轮牛市的话，它们的市盈率回到20倍都算是理性的定位，其空间似乎显而易见。　　然而，认为新一轮行情将以再次突破历史新高为目标，或者说，市场估值水平从10倍市盈率再次上升至20倍甚至更高，笔者认为这种想法又无疑过于简单、过于机械。如果我们把目光稍微放远一些，就会发现此轮行情将不会简单重复A股历史。事实上，当下的A股已完全不同于以往任何时候。就当前A股流通市值，已是历史最高位(6124点)时的2倍，但指数仅及历史高位1/3。其背景因素就是A股正处于一轮制度变革期。据统计，2013年A股限售股解禁市值2万亿。转型期的股市，常常为大型区域震荡，像近一个世纪的美股走势基本上就是如此演变而来，如1900-1954年间，道指横盘20年(50-100点)，牛市5年(50-400点)，然后大调整4年，经历25年后才创新高。1966年之后，又进入16年的横盘震荡(600-1000点)，1982年起展开18年大牛市(1000-11000点)。从2000年起，最近十几年再度转入区域震荡(7000-14000点)，虽然期间有网络泡沫(2000年)，也有次贷危机(2008年)。大行情之后长时间的区域震荡是常态。区域震荡的幅度，由低点到高点大约1倍，牛市涨幅则为10倍以上。我想股市本性是相通的，刚经历2005-2007年6倍上涨行情的A股，无论是经济增长还是股市发展，似乎更支持转入长周期震荡的特征。如以10年为周期的话，现在只走完一半。笔者认为，1664-1949点已是长周期区域震荡的“下限区域”，以1倍计，上限区域为3200-3800点。目前正在摆脱下限牵制，中短期内是乐观的。　　即使维持区域震荡格局，基于传统产业的低估值以及新产业的兴起，2013年将充满活力。当前市场正在全面挖掘传统产业的低估值投资机会，然而，更长远的机会来自于新蓝筹股群体。近期市场热点也朝着这个方向转移，核心是着眼于工业化、信息化、城镇化和农业现代化等“新四化”，可以肯定，这“四化”建设必然会诞生新一代蓝筹股。当前，服务业(金融、医疗)、节能环保、智能设备、军工技术等，已成新型城镇化、消费新增长点的基本投资主线，相关刺激政策也开始配套推出，如扶持光伏产业、减负流通业，节能产品服务下乡等。其中，伴随智能终端、宽带网络的普及，信息消费的爆炸式增长值得关注。像移动互联、网络支付、北斗导航、智慧城市等，成长契机正不断发酵，可以肯定，类似于北斗导航产业的新产业，是中国经济转型的希望，也是培育A股新蓝筹的土壤。

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