鲁瑜长城证券长城证券投资快讯0413

发布时间：2021-10-15 11:58:27 阅读：次来源：发钗厂家

鲁瑜长城证券：长城证券投资快讯(04.13)

鲁瑜长城证券：长城证券投资快讯更新时间：2010-4-14 12:13:13 市场与分行业指数表现最新收盘1日涨幅5日涨幅市场指数上证综指3161.251.02%0.08%沪深3003391.721.20%-0.39%中小板指数6433.88-2.42%1.97%风格板块指数大盘指数2835.611.46%-0.66%中盘指数3467.26-0.92%1.88%小盘指数3319.27-3.94%2.11%高价股指数2380.570.47%1.02%中价股指数3244.55-0.57%1.57%低价股指数5708.990.81%-0.31%绩优股指数4037.201.58%-0.90%微利股指数2128.63-0.84%-0.30%亏损股指数2282.42-0.89%0.57%高市盈率指数1278.22-0.77%0.75%中市盈率指数2523.35-0.93%1.26%低市盈率指数5124.760.92%-0.64%行业指数煤炭5952.581.60%-1.66%有色金属4073.660.30%1.77%钢铁3274.100.80%-2.37%建材2934.07-0.53%-0.60%石油化工2901.610.65%-1.08%机械4402.00-1.25%0.41%电子元器件1751.64-2.67%2.47%通信设备1641.33-1.88%5.33%信息服务2218.75-1.86%1.68%汽车3484.52-0.42%-1.68%轻工制造2147.89-1.72%1.83%家电2427.60-1.35%-1.16%纺织服装2355.63-1.56%0.95%食品饮料4640.450.60%1.84%农林牧渔2161.17-0.83%0.27%医药4262.02-0.63%5.79%商业4600.17-0.23%1.47%旅游3268.57-2.17%0.99%电力2347.76-0.18%0.87%交通运输2900.320.10%1.76%房地产3327.000.26%-5.32%金融2830.642.29%-0.14%

资料来源：WIND

大幅震荡风格转换

周二的市场可谓惊心动魄，出现了大幅震荡的走势，而且伴随着大盘股的崛起，市场开始新一轮的风格转换，中小盘股遭遇了冰封，特别是创业板股曾经一度大面积跌停，午后市风格转换的节奏有所缓和，指数则在上午的暴跌中也有所反弹，总体看，市场可能在股指期货推出前还有进一步实行转换风格的可能，这符合我们前期的判断，即创业板个股的疯炒已经让市场陷入非理性，在这种情况下，市场风格转换也是大势所趋，但是大盘股的机会也不是很大，因为大盘股目前所处的环境不同于2007年，目前流动性在收缩，而推动大盘股需要较多资金，所以大盘股能否恢复07年“530”后的走势其实是存疑的。

从市场热点看，大盘股集中在金融股和石化双雄作为突破口，但是从估值看，金融股特别是保险类股有一定优势，在加息的预期下，金融股有可能会迎来较好的政策环境，除非银行受到地产的拖累而使坏账率上升，但一般来说，可能不大。而创业板以及中小板个股则开始受到压制，我们认为中小盘股的调整才刚刚开始，但是在流动性紧缩下，并不充裕的资金只有在中小盘股上面才有能力做多。

从近期的消息面看，胡主席近期访美，中美关系开始从前期的紧张转向缓和，这为人民币升值作了良好的铺垫，另一方面看，地产行业争议很大，但是不出意外的话，政策正在逐步退出，这应该在不远的将来是可以预期的，所以对于地产乃至上游投资链的板块应予以回避。

目前的操作策略，从中期看，趋势会进一步向多，建议依然关注几个高景气度的行业，例如电力设备、汽车零部件、电子元器件等板块，另外对于创业板个股希望能谨慎对待。

精品报告汇览

山推股份：业绩好于预期

【内容摘要】：1、公司推土机份额继续提升：按照工程机械行业协会的统计，去年全行业推土机销量 8564 台，同比微降 1.2%;其中出口 1598 台，同比大幅下降 50.1%，而内销 6966 台，同比大幅增长 27.40%。去年，公司推土机销量约 4900台，同比增长 6.36%，市场份额 57.2%，同比上升 4.1 个百分点;其中出口超 1100 台，同比下降 48.5%，市场份额 69.1%，同比上升 1.8 个百分点。

2、四季度毛利率回升：去年公司营业毛利率 14.68%，同比下降 3.2 个百分点。其中推土机业务毛利率 18.26%，同比下降 6.43 个百分点，下降幅度比上半年减小约 1.3 个百分点;推土机业务毛利率下降主要是由于公司产品结构的变化，由于出口都以 220 马力以上的高附加值产品为主，而去年公司推土机出口下降 48.5%，出口占总销量的比重22.54%，比 2008 年下降 24 个百分点。但四季度营业毛利率 16.13%，同比提高 2.27 个百分点，环比也提高 3.59 个百分点。四季度，公司推土机出口 324 台，环比增长 45%。预计出口继续快速恢复，毛利率有望继续提升。

3、压路机快速增长，小松下降幅度远好于预期：去年，公司压路机销量受益行业需求大幅增长而实现较好表现，全年销售超 1240 台，增长 97.3%;收入 3.32 亿元，增长 95%。小松山推实现净利润 4.37 亿元，同比仅下降 2.52%，远好于我们年初预测的下降 20%目标。小松去年挖掘机销量 14782台，同比增长 24.96%，市场份额 15.56%，提高 0.23 个百分点。小松山推贡献的投资收益 1.31 亿元，占净利润比重 31.1%。

4、预计一季报较快增长，维持增持评级：3 月份，全行业推土机销量创历史新高，达到 1450 台，同比增长71.4%，环比增长 85.2%，远超预期。我们预计，一季度公司推土机销量超过 1700 台，同比增长超过 50%。同时，我们关注到公司年报设立全年经营目标为 120 亿元，同比增长 72.5%;而且公司拟设立山推投资公司，注册资本 3 亿元。我们暂按照目前主营进行预测，预计 2010～2012 年分别实现每股收益 0.83、1.0 和1.21 元，目标价 18 元，维持“增持”。