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地方债挤出效应明显国债期货本周弱势持续

发布时间:2021-01-21 14:37:33 阅读: 来源:发钗厂家

地方债挤出效应明显国债期货本周弱势持续

本周江苏与新疆地方债发行,由于利率低于预期,导致挤出效应明显,加之股市本周的火爆,国债期货持续承压萎靡。 市场人士普遍认为,地方债由于三个月内要完成发行,因此未来发行节奏将是影响国债期货走势的重要因素。 周一,江苏省政府首批一般债券中标利率稍高于同期限国债5个交易日收益率算数平均值,利率偏低。

本周江苏与新疆地方债发行,由于利率低于预期,导致挤出效应明显,加之股市本周的火爆,国债期货持续承压萎靡。市场人士普遍认为,地方债由于三个月内要完成发行,因此未来发行节奏将是影响国债期货走势的重要因素。  周一,江苏省政府首批一般债券中标利率稍高于同期限国债5个交易日收益率算数平均值,利率偏低。市场人士表示,江苏地方债的招标收益率接近同期限国债水平,市场意味较淡,低收益的水平使得后期供给的压力相对增大,市场情绪偏谨慎。5年期国债期货主力合约TF1509开盘98.500元,收盘98.240元,跌幅0.04%。10年期国债期货主力合约T1509开盘97.200元,收盘96.705元,跌幅0.47%。周二,地方债招标的谨慎气氛扩散,国债期货持续下行。

周三,7年期国债招标收益率低于预期,受此推动,早盘偏好的预期带动行情上行。5年期国债期货主力合约TF1509开盘97.840元,收盘98.175元,涨幅0.24%。10年期国债期货主力合约T1509开盘96.565元,涨幅0.30%。但市场成交过程中多空博弈较多,并未形成一致性的上涨预期,短线观望气氛浓厚。  周四,重磅事件云集。央行公开市场将继续不进行任何操作,已连续十次暂停公开市场操作。新疆地方债中标利率低于市场预期。汇丰PMI数据不及预期。由于新疆地方债招标仍未脱非市场化发行指导,机构在经济基本面疲弱及地方债供给疑虑的多空博弈下,心态仍显谨慎。5年期国债期货主力合约TF1509开盘98.160元,收盘97.985元,跌幅0.17%。10年期国债期货主力合约T1509开盘96.900元,收盘96.675元,跌幅0.18%。  周五市场在股市创出7年新高之时疲弱不堪。T1509合约全日成交仅1800手,交易清淡。而未来一周即将迎来新的地方债发行,市场仍在观望中。回顾全周,TF1509开盘98.50元,收盘98.04元,跌0.24%;T1509开盘97.20元,收盘96.74元,跌0.43%。10年期国债跌幅超过5年期国债。  混沌天成期货分析师季成翔表示,本周国债期货走弱明显,其中10年期国债期货相对于5年期国债期货较弱。基本面上依然是经济较弱的态势,汇丰PMI初值低于预期也显示出后续托底政策需要加码。供需层面上本周地方债发行量不到600亿元,对债市冲击有限,但是中标利率几乎和国债收益率曲线贴近,尤其是7年和10年的,侧面上也说明了当前国债被地方债挤出的情形是存在的。下周预期有400亿元地方债需要发行,本周股市调整似乎完成,这对中长期国债收益率的压力依然存在。  新湖期货分析师李明玉表示,目前国债期货颓势,如果没有大的政策出台,暂时难以扭转。货币政策需要更考虑“量”,而非一味降息。国债期货有下跌空间,但幅度有限,总体上期债弱势格局将维持。

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